Dlouhodobé financování

Dlouhodobé financování
- vnitřním zdroje je zisk

Cizí vnější zdroje
a) finanční (bankovní úvěr) – na dobu delší než 1 rok, charakter hypotekárního úvěru
b) prodej obligací
c) leasing
d) odkup dlouhodobých pohledávek

- zvolit která varianta cizích zdrojů je nejvýhodnější, úkolem finančního managementu

při získání zdrojů rozhoduje
- cena zdroje (úrok, provize)
- doba splatnosti (co nejdelší)
- riziko (co nejmenší)

Cash – Flow (peněžní toky)
dělení:
(brutto) CF (celkové, hrubé) – veškeré peněžní toky (provozní, investiční, finanční činnosti)
(netto) CF (čisté) – peněžní tok z provozní činnosti
Sleduje změny ve skutečných penězích, které opravdu firmou prošli
Zisk se může lišit od cash – flow

Rozdíl mezi CF a ziskem
výnosy – náklady = zisk (výsledovka)
příjmy – výdaje = stav peněžních prostředků (cash – flow)

plánování CF
- krátkodobé – tzv. platební kalendář
- dlouhodobé – rok a více

Cash flow sledujeme 2-ma způsoby:
1) přímo – tj. sledováním příjmů a výdajů (peníze do firmy a z firmy)
2) nepřímo – vycházíme ze stavů rozvahových účtů na začátku a na konci

Doba návratnosti úvěru
- financování cizím kapitálem musí podnik zajistit sám, zda je schopen hradit půjčku
- slouží k určení výše splátek

výpočet:
u = DN * E
DN = u/E

u= úvěr
DN je doba návratnosti
E = efekty (nově vytvořené zdroje)

ÚČETNÍ UZÁVĚRKA

ÚČETNÍ UZÁVĚRKA
- konečná rozvaha, konečný účet rozvažný; uzavření účtů

ad ÚČETNÍ ZÁVĚRKA
- ROZVAHA
- VÝSLEDOVKA
- CASH FLOW (PENĚŽNÍ PŘÍJMY A VÝDAJE)
- VÝKAZ O ZMĚNÁCH VK
- PŘÍLOHA K ÚČETNÍM VÝKAZŮM

ad Cash flow – peněžní toky se rozdělují na 3 části:
- provozní
- finanční (většinou +)
- investiční (většinou -)
nečlení vlastní kapitál
nečlení kumulované výdělky do fondů

ad PŘÍLOHA K ÚČ. VÝKAZŮM
- vysvětluje obsah účetních výkazů
- popis podniku, info o počtu zaměstnanců
- účetní postup daného podniku

REZERVA – budoucí závazek podniku – v rozvaze jako součást dlouhodobých dluhů; tvoří se zvyšováním nákladů – znamená zhoršení HV.
REZERVNÍ FOND – tvoří se ze zisku (z HV), je součástí vlastního kapitálu, je určen na úhradu ztrát; úhrada ztráty je pouze přesun v rámci vlastního kap.

Systémové vazby mezi výkazy finančního účetnictví

• Systémové vazby mezi výkazy finančního účetnictví (77-84svk), forma (vertikální, horizontální)-cvičeb. a struktura (druhové, účelové čl.)-abc účetních výkazů.
- systémové vazby účetních výkazů (vč. příkladu na str. 77-84):
o vazby mezi ROZVAHOU, VÝSLEDOVKOU, VÝKAZEM PENĚŽNÍCH TOKŮ
o výkazy jsou v účetnictví povinně sestavovány alespoň 1x za účetní období:
- účetní období může být kalendářní rok (1.1. – 31.12.)
- účetní období může být hospodářský rok (začíná 1. dnem kteréhokoli jiného měsíce a trvá 12 měsíců)
- externí uživatelé někdy požadují častější sestavování, např. čtvrtletně
- interní uživatelé (vedení podniku) někdy požaduje měsíční výkazy, některé informace dokonce týdenní (vývoj likvidity, pohledávek apod., prodejů..)
o AKTIVA = DLUHY + VLASTNÍ KAPITÁL
o VLASTNÍ KAPITÁL = ZÁKLADNÍ KAPITÁL + KUMULOVANÉ VÝTĚŽKY
o rozvaha dává souhrnné informace o stavu majetku podniku a jeho zdrojích.
o výnosy a náklady ovlivňují právě kumulované výtěžky, tím že zvyšují či snižují HV běžného roku; výnosy tedy zvyšují vlastní kapitál; náklady snižují vlastní kapitál.
o výsledovka (v ČR nazývaný Výkaz zisku a ztráty-*dříve v množ. čísle) dává podrobné informace o konstrukci (struktuře) jediné rozvahové položky – HV běžného období. Tento výkaz je používán pro měření výkonnosti podniku, jeho výnosnosti atp. Jde o souhrn toků za 1 účetní období.
o výkaz peněžních toků (CF) dává podrobné informace o tocích peněžních prostředků do podniku a z něj. Rozdílná vypovídací schopnost výsledovky a CF==> některé výnosy a náklady nejsou spojeny s přírůstkem či úbytkem peněz; peníze jsou nákladem či výnosem. CF slouží k odhadu likvidity. Výsledovka ke kompletnímu zobrazení (vč. předjímaných pen. toků v bud.-N a V). CF se počítá za provozní činnost, investiční činnost, finanční činnost.

Předpoklady, na nichž jsou založeny účetní výkazy

• Předpoklady, na nichž jsou založeny účetní výkazy(kap.1.2.3 svk, str43-46svk). Základní účetní zásady a jejich projev v účetnictví podniku. (??abc, přednášky)
- Základní předpoklady (kap. 2.2 – str.43-46):
o Jde o výběr z US GAAP ty nejzákladnější – nosné pilíře účetního výkaznictví:
- Předpoklad trvání podniku (zobrazení info tak, jako by měl podnik v činnosti pokračovat i v dohledné budoucnosti – např. tvorba rezerv, vykazování očekávaných budoucích ztrát, časové rozlišení N a V – to vše by nemělo smysl, kdyby se podnik chystal ukončit činnost – v takovém (předpokl. konec činnosti) případě by tuto info musel uvést v příloze a příslušné položky zrušit, upravit ocenění např. dlouh. majetku s ohledem na to, že majetek již nebude „vyrábět“ ale že bude prodán)
- Akruální báze – transakce je v účetnictví zobrazena v době vzniku (v období ke kterému náleží) příp. přiřazeny náklady k příslušným výnosům (či výn. k nákl.) které s nimi věcně souvisí BEZ OHLEDU NA TO, ZDA A KDY DOŠLO K PENĚŽNÍM TOKŮM. Zobrazují se tedy nejen výnosy a náklady které současně znamenají příjem peněz nebo jejich ekvivalentů, ale také „přísliby“ zaplatit a „povinnosti“ platit peníze – tedy výnos může být zobrazen jako zvýšení jiného aktiva než peněz (např. pohledávky), u závazků obdobně. (AKRUÁLNÍ BÁZE X CASH BÁZE); akruální znamená „předjímaný“. Nelze říci, že cash je na nic – ten je třeba sledovat kvůli likviditě – podnik může dosahovat účetně „zisku“ a přitom nemít peníze na úhradu svých závazků – proto se v posledních desetiletích čím dál častěji požaduje podrobný výkaz o tocích >> CASH FLOW.
- z dalších základních předpokladů (viz kap. 1.2.3):
• koncept účetní jednotky
• oceňování peněžní jednotkou
• předpoklad stabilního USD (obecně: peněžní jednotky)
• periodicita zjišťování HV a fin. pozice

Přímá metoda sestavení

Přímá metoda sestavení – jsou porovnávané přímo transakce spojené s příjmy a výdaji. Veškeré nákladové a výnosové transakce musí být transformovány na příjmové a výdajové. Je složitější (přeměny).
Nepřímá metoda – vychází z HV (na zákl. akruálnosti) ==> zisk ==> musím upravovat o odpisy (+), (+-) nepeněžní výnosy a náklady, změna nepeněžních položek prac. kapitálu (změna stavu zásob, krátk. pohledávek, kr. záv., vyloučení toků souvisejících s jinou činností = CF z provozní činnosti.
Dále už je to stejné (přímá metoda):
investiční
(+, -) CF z investiční činnosti
finanční
(+, -) CF z financování
= změna stavu peněz a peněžních aktiv
(* přímá met. se příliš nepoužívá proto, že by náklady na získ. informací za to nestály)
-----------------------------------------------------------------------------------

Nepřímá metoda – zásady:
přírůstek aktiv ==> záporný peněžní tok (pořízení majetku..)
úbytek aktiv ==> kladný peněž. tok (prodej majetku..)
přírůstek pasiv ==> kladný peněž. tok (získávání nového úvěru)
úbytek pasiv ==> záporný peněž. tok (splátky úvěru..)
-----------------------------------------------------------------------------------

CASH FLOW

13. CASH FLOW
cash flow = rozvaha 2002 – rozvaha 2001
- účel – poskytnout externím uživatelům podrobnější info o pen. tocích v následujících oblastech:

- provozní – přítoky a odtoky peněz a jejich ekvivalentů v běžné činnosti podniku
- investiční – týkající se změn v dl. aktivech (budovy, stroje, dl. cen. pap.)
- financování – změny v dlouhodob. financování, popř. změny v krátkodobých dluzích (dlouh. vlastní či cizí zdroje)

CASH FLOW – rozšíření z USA v 80. letech
- neuplatňuje se akruálnost
- HV primárně zjištěný (N, V) může být jiný než..
- ..HV zjištěný přes příjmy a výdaje
- peněžní ekvivalenty: nejlikvidnější krátk. aktiva (pen. prostř., krátk. cen. pap.)

Obsahové vymezení – historicky.
1. Pouze pohyb peněz
2. Pohyb peněz a peněžních ekvivalentů
3. Pohyby a změny čistého pracovního kapitálu (USA, Austrálie)

Letos od říjma se IAS jmenuje IFRS
Výkaz CASH FLOW nelze dát nikde závaznou formu. VŽDY NUTNO šít na míru.
-----------------------------------------------------------------------------

Vztah mezi ZMĚNOU PEN. PROSTŘ. A ZISKEM

Vztah mezi ZMĚNOU PEN. PROSTŘ. A ZISKEM je možno vyjádřit:

Zisk běž. období
- výnosy, které nebyly v běžném období příjmem (prodej na úvěr, rozpuštění rezerv..)
+ náklady, které nebyly výdajem (odpisy, tvorba rezerv)
- výdaje, které nebyly nákladem (nákup dlouh. maj.)
+ příjmy které nebyly v běžném období výnosy

--------------------------------------------------------------------------------

Faktory ovlivňující vypovídací schopnost výkazu cash flow:
1. CF není ovlivněn metodou odepisování
2. CF není ovlivněn uplatněním zásady opatrnosti
3. CF není zkreslován uplatněním časového rozlišení
4. CF není zkreslován uplatňováním akruálního principu
5. v porovnání se ziskem méně ovlivněn inflačním prostředím.

------------------------------------------------------------------------------

Nejběžnější typy peněžních toků v CF: (dle IAS 7, podle zaměření kam je to nejlepší dát)
peněžní přítoky peněžní odtoky
Provozní (běžná) činnost
úhrady od zákazníků - úhrady dodavatelům
přijaté úroky a divid -. mzdy placené zaměstnancům
jiné provozní příjmy peněz - placené úroky a daně, jiné provozní výdaje peněz
Investiční činnost
prodej budov, pozemků, zaříz -. nákup bud., pozem., zařízení
prodej dlouh. cen. pap. - nákup dlouh. cen. pap.
přijaté splátky dlouh. půjček - poskytnutí dlouh. půjček
Financování
půjčky peněz od růz. věřitelů
vydání C.P. (dluhopisů)